2009年报市盈率前20名股票分析

市盈率是一个反映股票收益与风险的重要指标。其计算公式如下：市盈率=股票每股市价/每股税后利润。上交所每日行情表中，市盈率就是当日收盘价格，与上一年度每股税后利润的比值。

其实，高市盈率的背后是是对未来公司业绩增长的预期，也就是说，由于投资者看好重组后公司的业绩预期。普遍相信优质资产注入后，每股净资产和每股收益肯定会在短时间内有大幅度提高。有了这种预期，股价肯定提前反应，让这类概念股的市盈率节节攀升。

从09年的高市盈率的股票排行中我们可以看出，前几位的股票出002009的天奇股份(002009)外，基本都有重组背景。由于，在重组初期，市场一般都存在一定的高估未来上市国内公司发展的现象，市场资金给与追捧，使得股价一飞冲天。当重组完成，上市公司业绩并不像投资者预期的那样好的时候，此时，就会显得市盈率突然变得相当的高。同时，未来一段时间的股价，也就进入到了低迷状态。尤其当遇到大势出现阶段性下跌的时候，市盈率较高的股票就容易出现快速下跌。这就是，反映为市场价格回归，总能让股价正确反映上市公司的价值的原因。

而中国的证券市场仍处于新兴加转轨的阶段，新兴市场的股票高溢价是普遍特征之一，这同样也体现在新股发行环节。从宏观角度看，我国当前新股发行市盈率偏高有宽松货币政策和流动性充裕、居民金融投资渠道狭窄等背景。

作为投资者，一方面要对这样的高市盈率的股票，仔细分析，引发高市盈率的原因；另一方面，最好不要对自己不熟悉，没有充分了解的高市盈率的股票要敬而远之。

例如000594国恒铁路(000594)，其原名叫内蒙宏峰，是一家以开采金矿为主营业务的上市公司。

2005年内蒙宏峰将股权转让给了深圳国恒集，同年12月办理了股权过户手续。2006年5月，公司正式搬迁到天津，改名“国恒铁路”，主营铁路建设、营运、房屋开发及租赁。对应的是从2005年的7月，到2007年的9月，该股股价由2.05元，一路涨至14.80元，升幅达到622%左右。当然，由于其业绩并没有预期的那么好，于是该股从14.80元又跌回到2008年的2.24元。而这期间业绩始终在0.06元/股以下徘徊。市盈率当然处于非常高的境地。

到了2009年全年，众多股票走出翻番行情的时候，国恒铁路却始终一蹶不振。而其目前的高市盈率，是市场再一次透支他的将来。这类股票的风险相对时比较大的。

000526的旭飞投资(000526)，厦门旭飞投资股份有限公司前身是厦门市海洋渔业开发公司，主营是海洋开发。2001年5月17日经股东大会审议并经厦门市工商局核准更名为厦门旭飞实业股份有限公司主营业务是工业、商业、房地产业、文化行业的投资。从海洋渔业开发，到房地产业务，有一次演绎了一个神话。大股东椰林湾公司采用协议收购的方式收购达润公司、华天地公司、葆怡公司、瑞德城公司、旭润公司、东宝公司、森华公司、佳和逸公司及椰棕公司持有旭飞投资的股份。近一个阶段以来，股价出现了高位震荡局面，风险较大。

000996中国中期(000996)，原名捷利实业股份有限公司，主营原本是新型材料和仓储运输的公司，于2007年12月12日与北京亚布力资产管理有限公司签署了股权转让协议，北京亚布力同意将其持有的中期嘉合期货经纪有限公司49.67%的股权作价2350万元转让给捷利公司。后经过多次股权置换，终于完全脱胎换骨，由原来的新型材料和仓储业，一跃而成为集项目投资及投资管理；资产管理；金融信息软件技术开发与技术服务；投资咨询；会议服务等主营业务的公司。尤其是其期货经纪业务，目前在大环境还没有彻底的放开之前，这家上市公司的业绩还没有释放出来。一旦释放，业绩将会出现大范围增长。同样是高市盈率，将来上市公司能够有良好发展的，业绩能够兑现现在股价的，自然会受到市场资金的关注。面对将来走势而言，还有很好的上扬空间，我们依然可以认为是较低的股价。建议投资者积极关注。

002009天奇股份，公司物流机械业务又可细分为汽车物流设备、自动化储运系统和散料输送设备。天奇股份目前已在物流机械领域积累了丰富的技术储备和管理经验，拥有400人左右的专业人才队伍，可以同时完成15个千万元级别的项目，其业务在行业内具有一定性价比优势。受全球金融危机的影响，2008年下半年汽车行业受到严重影响，许多汽车制造厂的投资计划和在建项目被延期或取消，造成2009年上半年生产任务严重不足。

公司国内外汽车机械物流业务受到较大影响，相关收入下滑近50%。在严峻的形势下，公司走出去的战略仍取得一定进展，如取得美国福特的生产线订单，据悉是北美地区去年唯一订单。在国家各项振兴规划措施刺激下，国内的汽车投资市场和消费市场景气指数逐步回升，继而带动了汽车行业的投资热情，2009年四季度开始汽车物流输送及仓储系统业务开始实质性恢复，汽车制造厂的投资计划开始付诸实施，市场需求得到快速恢复及提升。我们判断2010年公司物流机械和风电零部件业务均有较大幅度增长。预计其收入有望达到11.5亿元，增长近90%。2010年、2011年EPS分别为0.41、0.64元。参考市场相关公司估值水平，我们对其物流机械、风电零部件和房地产业务分别按20、40、20倍PE定价，其合理价格在16元左右，可以给与关注。

000751*ST锌业，矿山资源开发作为中冶集团四大主业之一，目前已投产及在建项目包括巴基斯坦山达克铜金矿项目、巴基斯坦杜达铅锌矿项目、巴新瑞木镍钴项目、巴西铜矿项目等。在公告提及的矿山中，巴基斯坦杜达铅锌矿是较为相关的矿山，该矿山位于巴基斯坦俾路支省南部拉斯贝拉地区的坎拉杰山谷中，在巴基斯坦最大城市卡拉奇北方200 公里。

截至2006年底，其大股东中冶葫芦岛有色金属集团有限公司在海外资源开发投资已逾10亿美元(其中巴新瑞木镍钴项目为6.7 亿美元)，拥有各类金属矿的开发权达30亿吨以上，同时在国内还有正在建设和重组的铅锌矿。杜达铅锌矿品位高，规模大，且距离中国较近，属于非常适合注入的较为优质的资产。上市公司对未来发展充满了信心，积极关注。

000996中国中期，中国中期在2007年之前叫捷利股份。2006年捷利股份股改完成，2007年控制人收购了中期公司旗下的期货经纪公司，捷利股份自此更名为中国中期，并有了“期货第一股”之称；今年公司又吸收合并了中国国际期货经纪公司、中期嘉合期货经纪公司，成为目前A股中期货市场占有率最高的公司。股指期货的推出，对中国中期每股收益增加值远高于其他概念公司，达到0.0229至0.0611元，受益程度也是最高的，因此其股价也一直引领市场期货概念股，成为名副其实的龙头。建议投资者随着市场的进一步开放，关注其未来的走势。

000525红太阳(000525)，红太阳的主营业务为农药，公司是国家农药行业重点骨干企业之一，为国家火炬计划重点高新技术企业。而2010年最大的看点应该还是产品结构的优化，公司正在积极实施向南京第一农药集团发行股份购买资产及重大资产重组，通过此次重组整合南一农集团和红太阳股份的品牌、技术、渠道和人才资源，使红太阳股份拥有拟除虫菊酯产业链、吡啶碱产业链和氢氰酸产业链三条产业链，相关产业更为完整、配套，形成“中间体-原药-制剂-销售渠道”的整体优势，实现公司的迅速做大做强。目前此方案的最新步骤已到了国家环境保护部核查阶段，后面尚有中国证监会的核准以及豁免南一农集团的要约收购义务。但是历史升幅过大，已经严重背离上市公司发展的趋势，建议投资者给与回避。

600484自仪股份(600848)，截止到2008年末，我国已投运的核电机组装机容量为913.6万千瓦，目前在建与已获准开始前期工作的核电装机容量为3158万千瓦，预计2020年还将开工建成3800万千瓦左右，到2020年我国核电装机将达到8000万千瓦左右。这意味着此后11年，我国在建和拟建核电装机容量超过3000万千瓦。公司是唯一有核电站电力电源供应履历的国内厂商，在手订单达3100万。而核岛级产品通过鉴定，标志着公司进入安全等级最高、技术条件最苛刻的核岛领域，打开了核电市场的增长空间。经测算，2020年以前，公司核电市场将获得至少50%的市场份额。虽然市盈率较高，但未来前景依然被看好，可以给与积极的关注。

300074华平股份(300074)，多媒体通信行业未来市场空间生机无限。随着现代通信和网络技术的发展，多媒体通信得以迅速推广和应用。目前我国的多媒体通信系统主要面向行业、企业市场。其中基于IP 网络的多媒体通信系统是行业的发展方向，市场空间巨大。作为该方向的产品，视频会议系统、视频监控指挥系统和行业解决方案已经应用到企业办公、行业信息化、家庭等各个层面，未来市场将越来越大。

公司是差异化战略的成功实施者。公司目前已经形成了以视音频编解码技术、音频处理技术等六大核心技术为基础，视频会议和视频监控指挥两大通用产品为实现工具，为客户提供个性化、定制化产品和行业解决方案的业务架构。产品已广泛应用于政府、军队、银行、保险、电信、IT 业、医疗、能源、制造业等各个行业，随着公司大客户逐渐积累和增多，大客户系统升级以及系统扩容对收入贡献的效应逐渐体现。面对未来庞大的市场，该股在60元附近，可以给与关注。

600090啤酒花(600090)，全国最大的啤酒原料供应商之一，生产能力跃居世界第二，公司年啤酒花加工能力5000多吨。新疆是世界三大啤酒花种植基地之一，产量占全国总产量近70%，位居中国之首、亚洲之冠。从行业特点来看，啤酒花(600090)的啤酒花具有很强的季节周期性，9月份开始销售，集中于全年第四季度，啤酒花是一种高产、高效经济作物，这几年其市场价格一路攀升。啤酒花作为新疆特色农作物资源股，未来新疆大发展的前提下，公司的地区垄断的作用，将会使利润有所上升，6元以下可以给与适当关注。

000633ST合金，公司另参股大连宝原核设备有限公司41%股权，通过控制大连宝原，公司成为正宗的“核电设备制造股”，在核电设备产业的高速成长下，公司将大幅受益。2007年，大股东辽机集团将大连宝原41%股权注入公司，大连宝原公司核心业务盈利能力强，市场占有率高。核电站建设中需要的乏核燃料格架、乏核燃料运输容器、堆芯测量装置、电气贯穿件等关键部件，在国内厂家中，大连宝原的产品龙头地位明显，能够替代进口产品。作为发展再生能源的重头戏，我国核电业务前景广阔，根据“十二五”期间的只能电网的相关产业规划，到2020年中国的核电设备国产化率要达到70%以上，这为大连宝原的发展带来了巨大机遇，同时也将对公司形成长期利好。建议投资者在7元附近可以适当关注。

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