【资讯】猪价下降平抑CPI涨幅猪周期有望拉长大叶蒟
猪价下降平抑CPI涨幅 “猪周期”有望拉长
[导读]猪价进入下行阶段。Wind数据显示,22个省市生猪平均价已从2016年6月21元/公斤下跌至5月底13元/公斤,跌幅达38%。生猪供给增加,饲料成本降低,消费需求疲软等因素,被市场人士认为是本轮猪价下行的主要原因。与此同时… 猪价进入下行阶段。Wind数据显示,22个省市生猪平均价已从2016年6月21元/公斤下跌至5月底13元/公斤,跌幅达38%。
生猪供给增加,饲料成本降低,消费需求疲软等因素,被市场人士认为是本轮猪价下行的主要原因。与此同时,多位受访人士均认为下半年猪肉价格将整体延续下行态势。
“6月份猪肉价格在涨,10天时间一公斤涨了将近1块钱。”中国生猪预警网首席分析师冯永辉称,“估计6、7月份会有小幅度反弹,不过幅度不会太大。整个下半年还是下跌趋势。”
猪肉价格作为CPI的重要组成部分,其影响不可忽视。国家统计局最新公布数据显示,5月猪肉价格下跌12.8%,影响CPI下跌约0.38个百分点。而这一影响在2016年中旬曾达0.77个百分点。
CPI是判断通货膨胀的重要指标,而这一指标是货币政策取向的重要考虑因素。央行货币政策执行报告中也曾表示密切关注物价涨幅。
“猪肉上涨过快,会引起CPI的上升,央行的货币政策操作就会比较谨慎。现在粮食价格和猪肉价格都没有明显上升,通胀较为温和,因此央行不必在通胀方面过多担心。”东方证券首席经济学家邵宇对21世纪经济报道记者表示。
减缓CPI涨幅
国家统计局的数据显示,5月份CPI同比上涨1.5%,涨幅比上月扩大0.3个百分点。
国家统计局城市司高级统计师绳国庆解读称,食品价格下降1.6%,影响CPI下降约0.32个百分点。其中,猪肉价格下降12.8%影响CPI下降约0.38个百分点。
“猪肉价格疲弱有多方面因素。” 招商证券分析师闫玲称,一是生猪养殖方式变化,之前是散养,现在更多开始集中养殖,平抑了波动;二是成本端,玉米等饲料价格出现下跌,不存在成本推动猪肉价格上升的压力;三是生猪均重提升,同样出栏数提供的猪肉量增多,供给增加。
不过闫玲同时指出,CPI统计的一揽子食品价格中更多是必需消费品,但实际上今年消费比较好的是消费升级产品,也就是说因为篮子设置的都是必须消费品,所以整体食品价格比较疲弱。“有一点可以证明,牛肉比猪肉贵,但今年牛肉的增速相对稳定,多数情况在上涨。”
“我们去年就看好6、7月份,因为这段时间出栏的猪是年底出生,当时天气冷、存活率偏低,能出栏的猪较少;同时5月份猪价超预期下跌,导致不该出栏的猪也出了,估计6、7月份会有小幅度反弹。” 冯永辉称。
“因为夏季肉类消费整体清淡,生猪价格回升并不能代表消费量的增加,预计6月份生猪价格虽然出现回暖。但是对CPI的涨幅影响应该还是像5月份一样,仍属于减缓CPI涨幅的因素。”生意社农产品分析师李文旭称。
冯永辉对21世纪经济报道记者表示,猪肉价格下半年还将下跌,因为去年同期猪价较高,市场补母猪较多,这批母猪生产的第一波存活率高的肥猪会在今年8月份出栏,所以今年下半年的猪会比去年同期还要多。
猪周期波幅拉长
据了解,过去生猪以散养为主,一旦价格下降,大量养殖户会选择不再养猪导致供给减少,在需求未变的情况下,就会导致供需失衡猪价快速上升;价格上升后,部分养殖户又会盲目储栏,从而产生“猪周期”。
国泰君安证券分析师钟凯锋等人认为,随着养殖规模化和行业集中度提升,非理性追涨杀跌现象有望减少,预计整个猪周期有望被拉平拉长,波动幅度将由3-4年拉长至5年左右。
当然CPI形成因素并不限于猪肉价格。5月份,食品价格影响CPI下降的同时,非食品价格上涨2.3%,影响CPI上涨约1.84个百分点。
统计局数据显示,5月份医疗保健类价格上涨5.9%,教育服务类价格上涨3.3%,居住类价格上涨2.5%,交通类价格上涨2.3%。
“今年CPI的特点就是食品价格非常弱,但是非食品价格坚挺。”闫玲称,“预计下半年通胀呈现较弱的震荡回升态势,主要驱动因素一定是非食品价格,全年通胀应该在1.8%左右。”
中国民生银行首席研究员温彬分析称,下阶段如果没有大灾害,粮食价格、猪肉价格应该不会有较大上涨;同时此前上升较快的租房因素出现回落趋势;另外医疗、保健方面虽然上涨压力仍较大,但权重偏小。“所以下半年通胀压力不大,大概率会在1~2%区间。”
温和通胀无疑给货币政策留出了操作空间。当前来看,通胀并非央行多政策目标中的首要考虑因素。多位受访人士认为,当前货币政策需在“去杠杆”与“稳增长” 间寻求平衡。
闫玲认为,现在的经济基本面支持“去杠杆”和“严监管”的大方向。“因为中国经济当前主要驱动力已经从投资转向消费,去杠杆主要影响固定资产投资,但对消费的传导比较间接,因为影响消费的主要还是收入,如果收入还比较稳定,其实整个经济剧烈下滑的风险还是比较低的。”
不过需要注意,本周美联储、日本央行、英国央行将公布最新利率决议,市场预计美联储加息概率达97%。
颇受关注的是,逆回购、MLF等利率是否会跟随上调?部分市场人士认为政策利率跟随上调的可能性不大。首先经济基本面开始出现小幅走弱迹象,同时当前市场利率已经较高,另外6月份面临季节性流动性压力,近期央行投放的近5000亿MLF操作,利率保持3.2%,显示央行维稳意图明显。
“但我们还是认为有可能跟随上调,不过上调影响会进一步减弱。因为美联储加息的影响可能已经反映到市场当中,即便政策利率跟随上调对资产利率的影响可能也没那么大。”闫玲称。
- 迎接移动电商印刷企业你行动了吗泉州苯磺隆熔炼炉耳机芯电烧烤炉Frc
- 一件扳手背后的工具革命喜字红瓷热熔胶建工钻瓷绝缘子Frc
- 众志成城兰州徐工公司与玉树人民共患难裙裤什邡防脱发球阀门窗滑轨Frc
- 移动电源该如何选这三款华为充电设备值得购百色翻斗车电吹风冷扎板自动喷枪Frc
- 外商投资中西部九省包装印刷项目可享优惠2合掌机古琴气消笔珍珠首饰振动磨机Frc
- 山西焦化企业未按要求建设污染防治设施将追江油工业设备果冻布丁液压部件旋耕刀Frc
- 扛起国家电网脱贫攻坚的使命与担当毫伏表织带机羽毛球馆洗涤机数控工具Frc
- 下半年橡胶价格将居于高点全球供给仍然吃紧干粉灭火汽车靠枕折弯加工喷洒车防盗窗Frc
- 我国三代核电综合国产化率提高至85以上双头螺栓乳制品保鲜柜水镁石楼宇设施Frc
- 徐工11项产品获省高新技术产品称号球齿钎头广州卡圈包衣机溢流阀Frc