金属行业回暖价格反弹 企业业绩企稳回升

钢铁、有色金属价格最近几个月出现了一波上涨走势，钢铁、有色金属企业的业绩也顺势扭亏为盈。但由于此轮钢材、有色金属价格上涨的推动力为国家4万亿元投资计划中重大基础设施建设，因此在全球经济还没有彻底走出低谷的背景下，钢材、有色金属行业反转还有待时日。

行业转暖

在国家4万亿元投资计划中重大基础设施建设投资的拉动下，国内钢材价格近3个月来连续上调。近日，国内钢铁业巨头武钢再次提高8月份钢材价格。一向被视为钢铁业价格风向标的宝钢也加入到涨价的行列，其热轧钢材每吨上调300－500元，冷轧钢材每吨上调500元，涨幅超过行业预期。受益于钢材价格上涨，钢铁企业的业绩也有了稳步回升。

大连国有资产有限公司分析师岳阳表示，产品价格的上涨体现了下游需求的回暖。随着国家一系列产业振兴规划的实施，钢铁业下游需求开始回暖；在经历了连续8个月亏损后，国内71家大中型钢铁生产企业6月份实现盈利，利润总额为35亿元。随着近期钢材的持续涨价，七八月份钢铁企业的盈利情况会更好。

除钢材价格上涨外，近期有色金属价格也在不断攀升，有色金属期货价格不断创出年内新高。有色金属企业1-5月盈利数据显示，全行业的收入和利润同比降幅明显收窄，特别是冶炼业的收入和利润水平恢复更快，实现全面扭亏。今年前5个月冶炼企业实现利润总额96.4亿元，而前2个月为亏损19.3亿元。国内70家重点有色金属企业5月份总体盈利10.12亿元，至此有色金属行业业绩开始触底回升。

反弹非反转

虽然多方面数据显示钢铁企业的业绩已经触底，但整个钢铁业的全面回暖尚需时日。

根据工业和信息化部的统计，国内规模以上工业企业上半年整体利润下降幅度为20%，虽然钢铁业上半年实现了盈利，但钢铁业净利润同比下降幅度达到98%，说明钢铁业在工业行业中仍然较为困难。这从板材的消费需求不旺可以看出一二。

岳阳表示，上半年在固定资产投资大幅增长的拉动下，长材表观消费量同比增长18.19%，而板带材增长仅为4.57%，相差13.62%；在需求的拉动下，上半年长材生产量增长12.39%，而板带材生产量下降2.66%。这种情况说明当前固定资产投资大幅度增长，对钢材需求的拉动主要是以长材为主的建筑钢材，而对以高附加值为主的工业加工用板材拉动作用相对较弱，在直接和间接出口均大幅度下滑的情况下，板材供大于求的矛盾更加突出。因此，只有在板带材下游需求回暖后，整个钢铁业方能全面回暖。

有色金属方面，岳阳认为仅依靠现在的供求关系，未来有色金属价格很难大涨。“从去年8月国际金融危机爆发到现在，有色金属价格上涨不是因为实体经济发生了根本改变，而是随着市场流动性的增加，资产价格对通胀形成一定预期，此轮商品价格的上升正是资金推动下的反弹。目前有色金属业下游需求回暖的程度尚难支撑有色金属价格长时间的持续暴涨，如果没有后续的利好刺激，短期内难以再冲过这个高点”。在有色金属价格难冲过目前高点的背景下，有色金属企业业绩反弹幅度将到此为止，行业反转有待全球经济彻底复苏。

淘汰落后产能难度加大

国际金融危机爆发后，钢铁业的产能问题一直颇受关注。今年铁矿石谈判“久拖未决”也被普遍认为是国内钢铁行业集中度不高所致。在此情况下，钢铁业淘汰落后产能的意愿越来越强烈。

根据国务院颁布的《钢铁产业调整和振兴规划》，到201０年年底前，我国将淘汰落后炼铁产能5340万吨、炼钢产能320万吨；２０１１年，我国将再淘汰落后炼铁产能7200万吨、炼钢产能2500万吨。

然而，在国家加大淘汰落后产能力度的同时，钢铁业却出现了淘汰落后产能，越淘汰产能越大的怪现象。国家统计局的数据显示，我国6月份粗钢产量为4942万吨。照此测算，今年将远超去年5亿吨的产量，这离全年消费量4.3亿吨、产量4.6亿吨的预期相去甚远。钢铁行业信息服务机构上海“钢之家”总经理吴文章表示，上半年全球粗钢产量同比下降21%，其中6月份粗钢产量同比下降30%，只有中国钢铁企业仍然在增产，现在已经占全球产量的半壁江山。

专家认为，出现这样的情况是因为自今年3月份起国内钢材价格开始上涨，中小钢铁企业在钢材价格攀升的驱动下开足马力生产所致。钢材价格的上涨成为目前钢铁业淘汰落后产能最大的障碍。

岳阳表示，在全行业亏损的低迷时期，中小企业即使不生产也有固定成本支出，在面对巨大的现金流支出压力下，淘汰落后产能的阻力自然要小很多。随着钢铁和有色金属价格的上涨，很多中小企业正在逐步走出亏损的困局，并呈现出盈利的趋势，这样一来，将给淘汰落后产能以及兼并重组增加不小的难度。

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